Com a queda da maioria das ações que compõem o Ibovespa, muitos gestores passaram a garimpar oportunidades em papéis fora do índice. Muitas vezes esquecidas no pregão por não serem negociadas nos segmentos de mais alta governança corporativa da bolsa – Níveis I e II e Novo Mercado – as ações conhecidas como de “terceira linha”, que têm liquidez e valor de mercado mais baixos, podem oferecer boas oportunidades de retorno.

Quem comprou as ações preferenciais (sem direito a voto) da Battistela, holding que opera com a revenda de veículos, energia, transporte e madeira, acumulou neste ano um ganho de 76,9%. Só nos últimos 30 dias, os papéis subiram 91,7%.

O fundo J. Malucelli Small Caps foi um dos que se beneficiaram da valorização da ação. A participação em Battistella teve uma contribuição relevante para a performance da carteira melhor que o índice neste ano. O fundo acumulava, até 19 de julho, queda de 1,47%, contra uma perda de 14,75% do Ibovespa no período. “O objetivo é enxergar valor em ativos que o mercado ainda não tenha identificado”, afirma Roberto Sevalli, diretor da J. Malucelli Investimentos.

No caso da Battistella, a gestora comprou o papel abaixo de R$ 0,60 e hoje a ação é negociada a R$ 2,07. Embora considere que o papel ainda está abaixo do preço justo, Sevalli atribui parte da forte valorização a uma euforia do mercado. “Esperamos uma alta gradativa das ações”, diz. “Muitas pessoas, porém, investem em cima de boatos, nem sabem o que estão comprando.”

Em comunicado, a empresa justificou que alta pode estar ligada ao anúncio da emissão de debêntures, incorporação da unidade de veículos pesados e inauguração de um porto da empresa no litoral norte de Santa Catarina.

Por serem cotadas a valores muito baixos, muitas vezes valendo centavos, essas ações acabam sendo alvo de especulação dos investidores, o que traz maior volatilidade. É o caso, por exemplo, da Mundial. Depois de apresentar uma alta de 2.820% neste ano, as ações preferenciais da empresa acumulam queda de 63% desde quarta-feira, com muitos investidores buscando realizar os seus ganhos.

Para os que buscam ganhos no longo prazo, como o fundo da J. Malucelli, o que vale é o potencial de criação de valor da empresa. Essas gestoras com foco fundamentalista procuram identificar oportunidades de investimento em empresas que estão com papéis abaixo do seu preço justo.

A carteira da J. Malucelli tem como foco empresas com até R$ 4 bilhões de valor de mercado. Além da Battistella, o fundo tinha participações na Karsten, do setor de varejo, e Unipar, petroquímico.

Como não costumam ser acompanhadas por analistas de corr